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最优消费投资与破产保护  CNKI文献

考虑一个面临经营性风险(非系统风险)的企业家,在给定的债务及企业所得税率下,如何通过消费平滑、实业投资、破产保护以及金融投资,实现消费效用最大化的公司金融问题.得到了非风险中性下企业资本价值的半闭式解及相应...

杨金强 杨招军 《系统工程理论与实践》 2013年04期 期刊

关键词: 风险厌恶 / 下行风险 / 破产保护 / 实业投资

下载(453)| 被引(12)

部分信息下实物期权的定价和风险对冲  CNKI文献

当前所有实物期权理论研究都是基于完全信息(full information)假设。本文则通过研究投资者在部分信息(partial information)下极大化无限期消费效用的最优投资消费问题,得出实物期权的消费效用无差别价格。通过控制系...

杨金强 杨招军 《中国管理科学》 2011年04期 期刊

关键词: 实物期权 / 部分信息 / Kalman滤波 / 信息价值

下载(1020)| 被引(27)

企业家的最优投资消费与定价  CNKI文献

笔者考虑一个面临随机需求风险的企业家,如何通过消费平滑、风险管理及有成本地动态调整资本资产规模,实现消费效用最大化的公司金融问题。笔者运用动态随机控制方法,得到了非完备市场与非风险中性下企业资本的平均价...

杨金强 杨招军... 《经济经纬》 2011年03期 期刊

关键词: 风险厌恶 / 非完备市场 / 消费效用无差别定价 / 风险溢价

下载(291)| 被引(1)

卖空限制与股票错误定价——融资融券制度的证据  CNKI文献

最近中国资本市场融资融券制度的建设为微观上实证检验卖空限制对股票价格实际影响提供了理想的研究背景。本文利用自然实验——白酒行业"塑化剂事件",研究卖空限制对股票错误定价的影响。我们根据股票卖空...

李科 徐龙炳... 《经济研究》 2014年10期 期刊

关键词: 卖空限制 / 错误定价 / 交易策略 / 融资融券

下载(8884)| 被引(232)

中国战略性新兴产业政府创新补贴的绩效研究  CNKI文献

补贴是目前政府扶持战略性新兴产业发展的主要路径。我国政府对战略性新兴产业的补贴金额巨大,但补贴的绩效如何,理论界缺乏对这些问题的系统研究。本文首先选择了对战略性新兴产业具有很好代表性的证券市场作为研究样...

陆国庆 王舟... 《经济研究》 2014年07期 期刊

关键词: 战略性新兴产业 / 创新补贴 / 创新绩效 / CDM模型

下载(12061)| 被引(292)

中国银行业净息差与非利息收入的关系研究  CNKI文献

本文立足于我国利率未完全市场化的背景,构建了利率管制下的商业银行最优净息差与非利息收入的理论模型,得到了净息差与非利息收入是共同决定、相互影响且影响程度与银行属性相关的理论结果。以此为基础,本文采用1998...

刘莉亚 李明辉... 《经济研究》 2014年07期 期刊

关键词: 净息差 / 非利息收入 / 利率管制 / 联立方程模型

下载(4391)| 被引(105)

融资约束会影响中国企业对外直接投资吗?——基于微观视角的...  CNKI文献

企业"走出去"战略实施以来,中国的对外直接投资规模日益增长。然而,中国企业面临比较严重的融资约束问题,融资约束是否对中国企业的对外直接投资行为产生重要影响呢?通过微观视角的理论和实证分析,本文研究...

刘莉亚 何彦林... 《金融研究》 2015年08期 期刊

关键词: 融资约束 / 企业异质性 / 对外直接投资

下载(4676)| 被引(110)

发展非利息业务对银行有益吗?——基于中国银行业的实证分析  CNKI文献

本文基于1998-2012年期间中国114家商业银行的微观数据,采用动态面板模型实证检验了发展非利息业务对银行盈利、风险和传统利息收益的影响。本文的研究结论表明:(1)非利息业务水平的提高不能明显提高银行盈利水平;(2)...

李明辉 刘莉亚... 《国际金融研究》 2014年11期 期刊

关键词: 非利息业务 / 银行盈利 / 银行风险 / 净息差

下载(1880)| 被引(109)

微博、特质性信息披露与股价同步性  CNKI文献

R~2(股价同步性)差异是源于公司特质性信息多寡,还是非理性噪声交易,学术界尚没有统一的结论。一个重要的原因是,无论是公司特质性信息的多寡,抑或是非理性因素的多少,通常都无法直接度量。随着信息技术的发展,上市公...

胡军 王甄 《金融研究》 2015年11期 期刊

关键词: 微博 / 股价同步性 / 分析师

下载(3911)| 被引(99)

社会融资规模和融资结构对实体经济的影响研究  CNKI文献

社会融资规模宏观调控指标自2011年推出以来,其对宏观经济的影响引起了理论界和实务界的广泛关注。关注的焦点在于社会融资规模对实体经济发展会产生什么影响。与此同时,社会融资结构也发生了较大变化,非信贷融资呈高...

郭丽虹 张祥建... 《国际金融研究》 2014年06期 期刊

关键词: 社会融资规模 / 融资结构 / 实体经济

下载(6839)| 被引(124)

中国农村金融包容水平测度与收入分配效应  CNKI文献

构建综合的农村金融包容指数,对我国农村金融包容水平进行测度,发现整体水平较低且呈现出明显的"东高中西低"特征。以S基尼系数度量城乡收入差距,进一步分解为收入变动、位次变动、人口流动三种效应;在此基...

王修华 关键 《中国软科学》 2014年08期 期刊

关键词: 金融包容 / 收入差距 / S基尼系数 / 分解效应

下载(1849)| 被引(109)

产业竞争下的民企资本结构选择——兼以苏宁云商为例  CNKI文献

在行业竞争环境下,民营企业的低财务杠杆是出于被动接受还是主动选择?本文提出企业低杠杆经营的竞争优势和财务弹性的理论模型,通过实证研究发现行业竞争强度和企业的资产负债率负相关,在预期未来产业竞争发生时,民营...

李曜 丛菲菲 《会计研究》 2015年04期 期刊

关键词: 资本结构 / 竞争优势 / 财务弹性 / 苏宁云商

下载(5614)| 被引(37)

经济波动强度与企业节能减排最优投资决策模型与实证  CNKI文献

经济状况的好坏及经济波动的强度影响着企业的经济活动,文章建立了以经济波动强度为影响因素企业节能减排的投资决策的实物期权模型。对模型数值模拟分析得出在经济状况不好,碳交易价格低位时,企业的节能减排项目的最...

周远祺 杨招军... 《统计与决策》 2015年14期 期刊

关键词: 经济波动强度 / 实物期权 / 节能减排 / 投资决策

下载(280)| 被引(5)

资本市场错误定价、融资约束与公司融资方式选择  CNKI文献

本文运用2000-2013年中国A股上市公司年数据,研究了资本市场错误定价对不同融资约束水平公司融资方式选择的影响。研究发现,对于股权融资,无论融资约束水平高低,错误定价对公司股权融资均具有显著的正向影响;对于债务...

李君平 徐龙炳 《金融研究》 2015年12期 期刊

关键词: 错误定价 / 融资约束 / 融资决策

下载(5521)| 被引(72)

控制权转让、产权性质与公司绩效  CNKI文献

本文以2003—2011年A股发生终极控制人变动的上市公司为样本,考察了四类控制权变动对公司绩效的影响。结果发现:(1)国有转民营和民营转国有都能显著提高公司绩效,而国有转国有和民营转民营对公司绩效的提高并不显著;(...

王甄 胡军 《经济研究》 2016年04期 期刊

关键词: 控制权转让 / 民营化 / 国进民退 / 隧道效应

下载(3842)| 被引(49)

高管薪酬激励效果——基于投资-现金流敏感度的分析  CNKI文献

高管薪酬激励的效果常常受制于各种因素,本文从公司经营的微观环境角度,通过构建公司利润最大化模型推导发现,衡量高管薪酬激励的常用代理变量高管薪酬一业绩敏感度是关于投资—现金流敏感度的增函数,表明存在融资约束...

晏艳阳 乔嗣佳... 《中国工业经济》 2015年06期 期刊

关键词: 高管薪酬 / 投资—现金流敏感度 / 薪酬—业绩敏感度 / 门限回归

下载(3211)| 被引(37)

中国货币政策的银行风险承担渠道存在吗?  CNKI文献

本文通过对我国14家商业银行2002~2012年的面板数据进行实证分析,以检验我国货币政策的银行风险承担渠道是否存在。研究结果发现,扩张性的货币政策会显著引起我国银行风险承担的上升,而银行风险承担上升也显著引起银行...

张强 乔煜峰... 《金融研究》 2013年08期 期刊

关键词: 货币政策 / 银行风险承担渠道 / 金融稳定

下载(2745)| 被引(132)

股权质押与大股东双重择时动机  CNKI文献

择时动机是大股东决策和行为的重要影响因素,股权质押行为为我们提供了一个透明的研究视角。文章以大股东决策中可能存在的股票市场和信贷市场双重择时动机为考察对象,研究发现:大股东的股权质押意愿和质押规模与股票...

徐寿福 贺学会... 《财经研究》 2016年06期 期刊

关键词: 股权质押 / 择时融资 / 市场时机 / 错误定价

下载(3546)| 被引(103)

美国量化宽松货币政策对中国行业出口的溢出效应研究  CNKI文献

货币政策的国际溢出效应一直是开放经济学领域关注的热点问题。在美国逐步退出量化宽松货币政策的背景下,研究美国货币政策对中国出口的溢出效应具有重要的理论和现实意义。本文采用2009年6月至2013年12月中国行业层面...

聂菁 金洪飞 《国际金融研究》 2015年03期 期刊

关键词: 量化宽松货币政策 / 溢出效应 / 出口 / 脉冲响应

下载(1682)| 被引(38)

我国创业板市场上风险投资的认证效应与市场力量  CNKI文献

价值发现—价值创造—价值实现是风险投资的投、管、退三部曲。文章研究了在价值实现过程中,风险投资对创业板企业IPO折价的影响。文章通过将首日折价率分解成一级市场的"内在折价率"和二级市场的"市场...

李曜 王秀军 《财经研究》 2015年02期 期刊

关键词: 风险投资 / 内在折价率 / 市场反应率 / 创业板

下载(1863)| 被引(53)

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